【视点】津巴布韦断供、江西停产、储能爆单 碳酸锂20万元/吨只是起点？

慧正资讯，碳酸锂价格在2026年5月12日突破20万元/吨大关，主力合约最高触及20.88万元/吨，创历史新高，年内累计涨幅超过65%。

价格突破20万，供需趋紧

当前碳酸锂市场价格强势运行。5月12日收盘，广期所碳酸锂主力合约收涨1.54%，报收20.53万元/吨；至此该碳酸锂期货合约价格年内已攀升65.91%，涨幅位居国内新能源金属期货前列。据买化塑研究院监测，中国电池级Li2CO3≥99.5%碳酸锂现货价格19.7-20.19万元/吨，成功站稳20万元关口。

社会库存处于近两年低位，月度平衡表显示5-6月将出现每月万吨级别以上的去库缺口。这意味着市场正在从前期累库阶段转向实质性去库，基本面边际趋紧态势明确。同时供需错配持续加深，4月碳酸锂实际产量较月初排产预期低近3000吨，主要原因是外采矿冶炼厂和代工产线已受到锂矿紧张的影响。与此同时，5月正极材料排产超预期，6月电芯环节排产环比预增2%至3%。供应收缩与需求扩张同步发生，推动价格中枢持续上移。

矿端扰动集中释放，供应紧张短期难解

当前上游供应的核心矛盾在于全球锂资源供给增量有限，而扰动因素集中爆发。

津巴布韦出口禁令影响持续。作为全球重要的锂精矿供应国，津巴布韦自2月下旬起禁止锂精矿出口，持续约80天。虽然近期部分中资企业开始陆续恢复发货，但考虑到海运周期，预计到港时间将推迟至7月下旬，这意味着5至6月国内锂精矿进口将出现明显断层。

国内矿山停产换证。江西宜春地区四座锂云母矿已逐步进入停产换证阶段，停产周期尚不明确。此前宁德时代枧下窝矿的复产持续推迟，进一步加剧了市场对供应的担忧。这些矿山何时复产存在较大不确定性，市场普遍预期至少要到下半年。

海外供应增量有限。澳洲Greenbushes锂矿下调全年产量指引，南美锂盐出口边际增量下滑。虽然一季度碳酸锂进口量同比增长，但增量难以抵补刚性消耗。澳矿班伯利港发运量虽有增加，但能否完全抵消津巴布韦的减量仍需观察。

动力电池企稳+储能爆发

动力电池呈现温和复苏，结构优化特征，4月新能源乘用车批发122.5万辆，同比增长7.5%；出口40.6万辆，同比大幅增长111.8%。虽然国内零售端受政策过渡期影响出现阶段性波动，但出口市场持续高增，有效拉动了动力电池装机需求。乘用车以旧换新补贴政策正在消化调整影响，预计5月车市环比修复动能向好。

储能已成为本轮锂价上涨的核心驱动力。部分企业储能出口订单已排至2027年，需求可见度极高。全球范围内，欧美、中东等区域大型储能项目集中开工，AI数据中心备用电源需求快速扩容，成为储能产业全新的增长极。

短期偏强运行

短期来看，供需错配难以逆转，价格维持偏强态势。供应端受津巴布韦出口断层和国内矿山停产影响，锂矿紧张局面至少将持续至6月；需求端储能订单饱满、电芯排产环比增长，月度去库格局确立。预计锂价有望在未来2至3个月上涨至25万元/吨。

中期来看，市场走势取江西停产矿山复产进度，若集中在下半年复产，供应端将获得明显补充；另外是高价对下游的抑制效应，当前碳酸锂20万元/吨的价格已对部分储能项目造成成本压力，全国已有超过200个储能项目废标或中止，这可能反过来抑制需求增量。

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